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PS估值前提在于销售收入稳定；EV/Revenue估值一般适用于SaaS一级市场企业；PCF估值适用于更加成熟的SaaS公司。【例】Salesforce云计算在2009年以前基本处于概念期，自2009年云计算业务龙头，Salesforce公司公布了2008财年年度报告，数据显示公司云服务收入突破10亿美元大关。此外，美国许多政府网站（包括USA.gov）也开始试水云计算，某程度上算是为这项服务“站台背书”，市场需求逐步明朗，进入导入期。而2016年以来开始进入快速成长期，估值体系渐进由P/S向PCF过渡。

【例】吉利德科学我们以吉利德在2010-2019年期间的股价表现探讨创新药的估值体系，吉利德是千亿美金的大市值企业，过去二十年公司收入和利润持续增长，索非布韦对吉利德股价影响类似于单变量（2011年11月收购该在研管线的所属公司），因此吉利德股价表现对于创新药估值具备典型意义。

体现央行主动性操作的资产端变动远小于负债端，降准之后货币小幅扩张。2019年1月央行下调法定存款准备金率1个百分点释放大规模可用资金并置换一季度到期的MLF，导致央行资产负债表连续3个月大幅缩表。4月降准推迟，央行加大公开市场操作规模，逆回购、TMLF、MLF操作量增加后导致央行小幅主动扩表。

易居研究院副院长杨红旭表示，中国的个人房东没有纳税习惯，也不会进行租赁合同的登记备案，这存在历史的原因。租房抵扣个税，应该让租户是从中受益的，从这个角度考虑问题，相关部门可以考虑有一个过渡期的安排。他还建议，可考虑与正在推进的房地产税立法进行衔接，比如同样征收房地产税，个人房东出租房屋如果去备案和缴税的话，可以酌情让他们少交一点，要给予一些优惠措施，鼓励这些房东愿意去租赁合同备案，但这是一个很慢的推进过程。（完）

转债价格处于低位这一现象无需再多赘述，在此基础上溢价率的动态更值得关注。我们在上周曾提出若权益市场维持震荡转债市场有望迎来一个比当前略低的估值水平，上周周初市场也曾经历溢价率短暂的压缩过程，但后期平价的持续下跌再度小幅抬升溢价率，导致当前市场略有点“垃圾时间”的意味。从alpha布局的角度来看溢价率在中长期压缩alpha收益的空间，因此在当前略长的窗口期逐步基于正股基本面布局更为可取。

雷电3接口在外观上和USB Type-C无异，支持正反插，非常方便，雷电3接口一般都会在旁边标注一个闪电的标志，以此来突显身份。雷电3接口最突出的特点就是可以一口多用、化繁为简，它主要有以下三个功能：1、传输数据雷电3接口可以像USB接口一样传输数据，其带宽高达40Gb/s，是USB 3.0（5Gb/s）的8倍，USB 3.1（10Gb/s）的4倍。雷电3也是目前传输速度最快的USB接口。