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确定性因子：即判断未来增长可能实现的概率P，作为折溢价因子的乘数，为成长股的估值创造一定的安全边际。可实现的概率越高，则P越高，估值折价越少，反之亦然。（1）政策扶持的本质是增加确定性。产业链在发展过程中充斥较多不确定性，但政策支持提供优良的生长土壤有助于降低不确定性，投资者向资产索要的风险溢价降低，风险偏好上行，从而带来估值的上行。但政策是一把双刃剑，部分行业实施管制，进而影响市场的拓展，反映在股价上则形成一定的估值压制。比如医保控费和传媒内容管制等。

因此，这些暂时性的提振因素预计将在今年晚些时候给经济带来拖累，经济景气将回落。路透社报道称，预计今年经济增长将放缓，年增长率预计在2.5%左右，低于政府3%的目标。摩根大通经济学家迈克尔·费罗利说：“我们预计美国第二季度GDP增速会降至2.25%。”

任正非：我认为没有。第一，欧盟提出基于事实来作出判断，这对所有供应商都是公平的。第二，供应商事先要承诺不能干这个事，事后由审计来确定是不是干了这个事，我认为这个方法很科学，对所有供应商都是开放的。我们非常拥护和欢迎。不同国家、不同人有不同解释，包括立法者可能自己也有看法，但是我认为这个法是很公正的。

究其根本，美方完全从自己利益出发，无视谈判地位平等、利益互让的普遍原则，企图“狮子大开口”，强制中国接受其不合理诉求。一旦中方对涉及核心利益的条款不同意，就任性变脸，“掀桌子”，傲慢形象暴露无遗。其实，美方这种做法，并非只针对中国。对其他国家，美方也常常是一手高举“自由贸易”大旗，另一手却对他国进行“长臂管辖”，甚至连近邻盟友也不放过。

值得关注的是，7月份以来短融券融资规模环比增长达65%。而去年掀起的“可转债发行热”逐渐褪去，年内仍仅有一家券商选择发行。整体来看，7月份参与券商债券融资发行的主要有海通证券、招商证券、国信证券、中信证券、中信建投、华泰证券、国泰君安、广发争取、东兴证券。债券融资发行规模均超过30亿元。

风险提示：经济回落幅度超预期；新经济“宽信用”相关政策推进力度低于预期；海外潜在风险超预期。免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。